解説：NFTローンとその仕組み

仮想通貨の2つの側面、NFTとDeFiが人気を集めています。NFT、または非ファンジブルトークンは、複製や交換ができない暗号資産の一種です。

膨大な金額の資金を売るNFTプロジェクトに関する最近の見出しのおかげで、議論の的となっている。 

DeFiまたは分散型金融とは、銀行や金融機関を監督することなく、仮想通貨投資家に金融商品やサービスを提供するブロックチェーンプラットフォームを指します。これらのプラットフォームでは、インターネット接続を利用している誰でも、中央集権的な機関からの承認を必要とせずに、仮想通貨資産を数分で借入、貸し出し、取引できます。 

DeFiアプリケーションは、ビットコインやイーサリアムなどの仮想通貨の文脈で簡単に理解できます。しかし、分割できないため簡単に取引できないNFTは、どのように写真に映るのでしょうか？ 答えはNFTローンです。貴重なNFTは、住宅、自動車、ボート、株式と同様に、ローンを取得するための担保として使用できます。 

DeFiをNFTと統合することで、この新興クラスの仮想通貨資産にまったく新しい経済が生まれています。このガイドでは、NFTローンのしくみと、NFT/DeFiの分野で進歩を遂げた既存のプラットフォームをいくつかご紹介します。

NFTローンとは？

NFTローンは、DeFiプラットフォームによって提供されています。NFT所有者は、仮想通貨や法定通貨と引き換えにNFTの資産やコレクションを抵当することができます。市場に出回っているNFTの多くは流動性が非常に低いため、いくつかのDeFiプロジェクトでは、レンディングなどのソリューションを使用してNFT流動性を改善する必要性が高まっています。

非ファンジブルトークン（NFT）は、仮想不動産やコレクタブルカードからデジタルアートワークやアバターまで、さまざまな現実世界のアイテムやデジタル資産の所有権を表すことができます。NFTの最大のセールスポイントは、その非ファンジビリティです。基本的に、NFTは分散性がなく、複製できないことを意味します。 

対照的に、仮想通貨は分割可能です。つまり、投資家は1ビットコインを全額購入する必要はありませんが、一度に分割購入が可能です。一方、すべてのNFTには、コピーや分割ができない固有のデジタル識別子があります。元のNFTは、ブロックチェーン上で簡単に確認できます。



多くの場合、NFTは、オーディオクリップ、アートワーク、GIF、ビデオなど、デジタルファイルの場所を指します。昨年、NFTのアートワークが注目を集めました。日々：デジタルアーティストBeepleによる最初の5000日間 Christieのオークションハウスで6,900万ドルを調達し、2021年3月にNFTの大流行が始まりました。 

Twitterの共同創設者であるJack Dorsey氏の初めてのツイートや、NBAの最大のスターが登場するNBA認可デジタル取引カードの公式マーケットプレイスであるNBA Top Shotなどもその一例です。ファンは、認可された取引スポーツカードの所有権を享受したり、裏返して利益を得ることができます。 



NFTは機能性に欠けているため、資産の独自性を確立できます。従来のファインアートコレクションや、野球やポケモンカードなどの希少な物理的コレクションと並行するデジタルアイテム向けに、異なる種類の資産が生み出されています。 

しかし、非難度には欠点がないわけではありません。最も顕著なのは、投資家がNFTでできることを制限し、NFTを非常に流動性が低いことです。投資家がNFTを取得したら、利益を上げる標準的な選択肢は、その価値が上昇すると売却することです。 

そこでNFTローンが登場し、DeFiのおかげでその仕組みが実現しました。DeFiプロトコルによるNFT担保ローンと分割NFT保有は、NFTの不公平性問題を解決する方法になりつつあります。これらのイノベーションは、NFT所有者が仮想通貨や法定通貨と引き換えにNFT（複数可）をモーゲージできる市場を作り出します。

NFTを購入すると、一般的にNFTを生産的に使用することは困難です。仮想通貨とは異なり、NFTをステーキングしたり、利回りを得るために機能させたりすることはできません。ただし、NFT担保ローンでは、保有者がデジタル資産を担保として資金を取得できます。ローンは、より多くのNFTを購入したり、法定通貨に変換できるトークンを購入したり、収益を得るためにDeFiプロトコルにデプロイできる他のトークンを取得したりできます。



DeFihasは、銀行や中央集権的な機関を関与させることなく、貸し出し、賃貸、ステーキング、証拠金取引のアプリなど、さまざまなアプリケーションを通じて仮想通貨市場で大きな進歩を遂げました。分割資産、担保レンディング、NFTステーキングなどのDeFiメカニズムは、受動的な買い保有投資戦略を超えてNFTを活用する新しい方法をコレクターに提供しています。

DeFiレンディングは特にスマートコントラクトによって支えられており、監督を必要としない透明性が高く、オープンで、自己執行型のローンソリューションの基盤として機能します。所定のタスクを実行し、通常のアプリケーションと同様にシンプルなインターフェースからアクセスできます。

しかし、DeFiプラットフォームで使用されるスマートコントラクトは完璧ではありません。たとえば、フラッシュローン攻撃は、これらのプラットフォームでよく見られる懸念事項です。攻撃者はローンを借りる際に市場を悪用し、借りたトークンの水中価値を高めることができます。その後、デフレ価格でトークンを買い戻し、ローンを返済し、差額を山分けします。 

これらのハードルにかかわらず、NFTローンは主流の暗号資産市場に徐々にエクスポージャーを増しています。現在、NFTエコシステムは、その時代と市場規模により開発が進んでいませんが、借入、ステーキング、分割所有におけるユースケースの拡大が、業界に成長をもたらしています。 

NFTローンのしくみ

NFTローンをサポートするプラットフォームでは、仲介者なしで資金を借り入れ、条件を設定することができます。借り手は、NFTの人気に応じて、20%～80%の金利で、NFTの価値の約50%のローン金額を得ることが期待できます。 

DeFiプロトコルの長所は、従来のレンディング機関と比較して、シンプル、透明、高速であることです。クレジットスコアの確認、本人確認、申請の審議に数日または数週間を費やす中央集権的な権限はありません。 

DeFiプラットフォームはスマートコントラクトを使用して、利用者が資金を完全に管理できるようにします。担保として機能する資産は、安全なスマートコントラクトに送られます。スマートコントラクトは、貸出および借入プロセスを促進するようプログラムされた公平で自動化された第三者として機能します。 

貸し手は通常、資産の過去のパフォーマンス、販売履歴、または類似のNFTのフロア価格を見ることで、担保の公正価値を判断できます。下限価格は、特定のシリーズにおけるNFTの最低オファー価格を指します。両当事者が条件に同意すると、NFTは借り手のウォレットからエスクローアカウントに移転され、スマートコントラクトによりローンが促進されます。 

理論的にはシンプルでクリーンに見えますが、市場は完全にリスクフリーではありません。借り手がローン期間の終了までにローンと利息を返済できない場合、貸し手は原資産であるNFTを受け取る権利があります。また、デフォルトNFTの市場需要がない場合、貸し手は価格変動により新たなNFTプロジェクトを担保として受け入れることができません。 

NFT分画とは？

NFTの主な特徴の1つは、NFTが完全にユニークで、不可分で、検証可能で、完全な所有権を保証することです。つまり、1人の所有者のみが1つのNFTを完全に保有できます。NFTの分割所有権は、複数の個人または当事者が単一のNFTの「株式」を所有できる方法です。 

NFT所有者は、分割を使用してトークン化された分割NFTをミントできます。一部のNFTは非常に高い価格であり、分別化は、複数の当事者がそれぞれ少額の資金を投資して資産の分別所有権を得るための便利な方法です。ERC-721トークンであるNFTは、複数のERC20トークンに分割することができ、それぞれがはるかに手頃な価格で個別に販売されます。 

分別化はNFT市場に新たな展望をもたらし、以下のような多くのメリットをもたらしています。 

• 流動性の向上：NFTの非ファンジビリティは、NFTを非流動性にしています。たとえば、高価格NFTを販売する投資家は、資産を購入できる仮想通貨クジラを引き付けるのに長い時間待つ必要があります。ERC-721トークンを複数のERC20トークンに分割することで、資産の流動性が向上し、関心のある投資家を見つけやすくなります。 

• 価格発見：流動性が高まると、価格発見が改善します。分別化の最大のメリットの1つは、投資家が資産の市場価値をより迅速に評価できる点です。 

• 簡単な収益化：分別されたNFTの市場を見つけやすくなります。投資家は、1つの暗号資産PunkorBored Apeに数十万ドルを支払う代わりに、1分の1に数千ドルを支払う傾向があります。

分別NFTは、デジタルアート、コレクターズ、ゲーム内アイテム、ドメイン名、音楽、不動産のNFT市場を混乱させる可能性があります。これらすべての分野で、NFTのクリエイター、アーティスト、不動産所有者は分別化を利用して、小規模から中規模の投資家を含む幅広い市場に資産を迅速に売却できます。

NFTローンに最適なプラットフォーム

NFTローンの市場はまだ初期段階にありますが、無許可ローンのためにNFTをモーゲージする機会を提供するDeFiプラットフォームはすでにいくつかあります。また、レンディングプロトコルAave（AAVE）を使用して、NFTをローンの担保として受け入れようとするプロジェクトもいくつかあります。現在、NFTローンの最適なプラットフォームは以下のとおりです。 

NFTfi



NFTfiisは基本的に、ERC-721トークンを担保としてローンを提供するデジタルな手引きです。さまざまな仮想通貨と引き換えにNFTをモーゲージし、現金で売却することができます。貸し手は、担保として提示されたNFTの価値に基づいて、借り手のローン提案を提供します。借り手が提案を承諾した場合、NFTは、ローンの条件が満たされるまでスマートコントラクトにロックされます。 

このプラットフォームは、2020年6月のローンチ以来、1,200万ドル以上の取引高を達成しています。1ヶ月間の平均ローンサイズは26,000ドルですが、プラットフォームは20万ドル相当のローンを促進したとされています。デフォルトのレートは20%をわずかに下回っており、NFTによって異なります。 

アーケード



ArcadeはNFTレンディングプラットフォームであり、主に高純資産と機関投資家の個人投資家を対象としています。これはPawnプロトコルに基づいて構築されています。Pawnプロトコルは、NFTがサポートするローン専用に設計された非カストディアル流動性インフラストラクチャです。 

NFT保有者は、1つ以上の資産を担保として、Arcadeアプリ経由でローンを要求できます。まずアプリをMetaMaskwalletに接続し、担保として使用する資産（サポートされているコレクションのリストから）を選択し、指定された条件でローンをリクエストする必要があります。 

プラットフォームはスマートコントラクトを使用して、借入人のローン担保を表すラップNFT（orwNFT）を作成し、ローンをリクエストする際に使用します。wNFTは、資金調達元本が借り手に送金され、貸手に返済されたときに、エスクロースマートコントラクトにタイムロックされます。Arcadeは、プラットフォーム上で完了したすべての取引のパーセンテージを獲得します。 

ドロップ



DropsはDeFiレンディングプラットフォームです。NFT保有者は、仲介者と話をすることなく、信頼できないローンに即座にアクセスする見返りとして、コレクションを担保として預けることができます。資産価値の最大80%（下限価格による）を借り入れ、レンディングプールから無許可の即時ローンを受け取ることができます。

Nexo



Nexoは集中型NFTローンプラットフォームで、50万ドル相当以上のブルーチップNFTコレクションしか受け付けていません。これには、CryptoPunks、Bored Ape Yacht Clubなどの貴重なNFTコレクションが含まれます。これらのブルーチップNFTを保有する仮想通貨クジラは、資産を使わずに即時流動性を獲得できます。

Nexoは、専属アカウントマネージャーをローン申請者に割り当てます。申請が承認されると、申請者はハードな信用調査や信用履歴の確認なしにローンを受け取ることができます。担保として保有されているNFTは、ローン期間中にNFTの価値が変動しても、強制決済されません。

NFTローンは良い投資ですか？

最近、NFTの市場は指数関数的に成長し、2021年には推定400億ドルの市場となりました。分散型NFTローンは、アーケード、NFTfi、Nexoなどのプラットフォームのおかげで、この初期の業界で新たな成長機会を開き、徐々に主流の魅力を得ています。

NFTローンは、ほとんどのデジタルコレクタブルが直面する非流動性問題を解決しています。同時に、NFT保有者は単純な買いと保有戦略に従事するのではなく、資産を機能させることができます。 

機関投資家でさえ、この新しい市場に関心を持っているようです。2021年12月、ArcadeはPantera Capitalを含む投資家から1,500万ドル相当のインシリーズAの資金調達を受け、プラットフォームをさらに発展させたと発表しました。

とはいえ、NFTの採用は完全にバラバラではなく、多くの問題が解決する必要があります。NFTミントが環境に与える影響以外にも、ガス代が高いことが大きな問題です。 

イーサリアムのブロックチェーン上でNFTをマイニングするには、取引を検証するためにマイナーに支払う手数料が必要です。これは簡単のように聞こえますが、ガス代の問題はガス代の変動です。ネットワークが混雑すると手数料が上がり、消費者にとって不公平です。

幸いなことに、イーサリアムは、2022年にステーキングの証明モデルに切り替えることで、この問題の解決に積極的に取り組んでいます。この変更により、イーサリアムのエネルギー消費と二酸化炭素排出量の問題が解決するだけでなく、ネットワークを拡大し、取引処理能力も向上します。これにより、渋滞が緩和され、ガス代が削減されます。 

NFT市場が次どこに向かっているのかは誰にもわかりませんが、NFTローンは2022年以降も引き続き優れた投資機会を提供すると言えるでしょう。 

NFTローンのボトムライン

NFTローンは、NFT/DeFi分野への入り口です。以前はNFTのような流動性の低い資産に対して、エキサイティングな収益源を生み出す可能性があります。NFTローンの主な目的は、NFTの流動性を高め、利用者が他のプロジェクトやサービスに投資するための資本へのアクセスを提供することです。 

貸し出しプロトコルとブロックチェーン技術の継続的な発展の詳細については、DeFiレンディングのガイドをご覧ください。

成長を続けるNFTシーンに乗り出したい方は、NFTのしくみや、BybitのNFTマーケットプレイスをご覧ください。